wykład EP, Finanse Behawioralne
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
Efekt predyspozycji
Załóżmy, że posiadamy pakiety akcji dwóch
spółek: X i Y.
Na akcjach X zarobiliśmy 20%, a akcje Y
przyniosły nam 20% strat. Zakładając nieznaną
przyszłość przed obiema spółkami, które akcje
bylibyśmy w stanie sprzedać?
Efekt predyspozycji (EP)
(disposition effect)
Shefrin & Statman (1985)
„
The disposition to sell winners too early and
ride losers too long”
Skłonność do przedwczesnej realizacji zysków i
do zwlekania z realizacją strat
Finanse behawioralne
Monika Czerwonka
Loteria
początkowa cena akcji 50 zł
prawdopodobieństwo wzrostu/spadku 50%
90
70
50
50
50
30
10
Finanse behawioralne
Monika Czerwonka
Dlaczego EP jest anomalią?
•
Cena nabycia (p.referencyjny) nie powinna
mieć wpływu na decyzję o sprzedaży akcji
•
EP jest sprzeczny z optymalizacją zobowiązań
podatkowych.
•
EP sprzeczny z podejściem bayesowskim
(Weber, Camerer)
Finanse behawioralne
Monika Czerwonka
[ Pobierz całość w formacie PDF ]