wyklady di, Uniwersytet ekonomiczny, Studia magisterskie
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
2006/2007
DECYZJE
INWESTYCYJNE
prof.drhab.KrzysztofMarcinek
LITERATURA
Rachunekefektywnościprzedsięwzięćinwestycyjnych.
W.Rogowski.
Finansowaocenaprzedsięwzięćinwestycyjnychprzedsiębiorstw.
K.Marcinek.
BudŜetowaniekapitałów.
W.Pluta.
PWE,Warszawa2000.
Poradnikprzygotowaniaprzemysłowychstudiówfeasibility.
Behrens,Havranek.
UNIDO,Warszawa1993.
Ocenaprojektówpublicznych.
A.Drobniak.
AEKatowice,2005.
Ryzykoprojektówinwestycyjnych.
K.Marcinek.
AEKatowice,2001.
DECYZJEINWESTYCYJNE,prof.drhab.K.Marcinek
INWESTOWANIE
Todziałalność,którapoleganaangaŜowaniusięwcoś,wnadzieiuzyskaniaprzyszłychkorzyści.
CzaswinwestycjachjestróŜny,odkilkudnidoparulat.
Winwestycjachrzeczowychefektinwestycyjnypojawiasiępoparulatach.
Inwestycja:
1.
powinnaprowadzićdowzrostuwartości.
Wartośćstanowikryteriumocenyinwestycji.
2.
jestobarczonaryzykiem.
Imwiększeryzyko,tymwiększastopazwrotu.
Inwestowanietogra.
SPEKULACJA,HAZARDIINWESTOWANIE
KryteriarozróŜnienia:
1.
motywacja.
2.
czas.
Inwestorkupujenawielelal,spekulant–odwrotnie.
3.
stopazysku.
StopazwrotuspekulantówjestwyŜszaniŜinwestorów.
Whazardziewszystkiekryteriasązaostrzone.
INWESTYCJA
Def.pochodzącazeznowelizowanejUstawyorachunkowości:
Inwestycjetoaktywanabytewceluosiągnięciakorzyściekonomicznych,wynikającychzprzyrostuwartościtychaktywów,
uzyskaniaznichprzychodówwformieodsetek,dywidend(udziałówwzyskach)lubinnychpoŜytków,wtymrównieŜz
transakcjihandlowej,awszczególnościaktywafinansoweoraztenieruchomościiwartościniematerialneiprawne,które
niesąuŜytkowaneprzezjednostkęleczzostałynabytewceluosiągnięciakorzyści.
PODZIAŁINWESTYCJI–UJĘCIEOGÓLNE
1.
rzeczowewaktywamaterialnezwiązanezprodukcją.
Budowazakładu,modernizacjaliniiprodukcyjnej.
2.
finansowe.
Instrumentyfinansowe,papierywartościowe.Mająpostaćkontraktów(umów)międzydwomastronami.
a.
Inwestycjewlokatybankowe.
b.
Wlokacyjnepapierywartościowe(poŜyczkowe,udziałowe).
c.
Winstrumentypochodne.
3.
wnieruchomości.
Wartośćnieruchomościokreślawartośćinwestycji.
a.
Wnieruchomościkomercyjne.
Hotele,kina.
b.
Wnieruchomościziemskie.
c.
Wnieruchomościmieszkaniowe.
d.
Wobiektyinfrastrukturytechnicznej,niezaliczanedorzeczowychkomercyjnych.
Drogi.
e.
Wobiektyinfrastrukturyspołecznej.
Szpitale,szkoły.
4.
wprzedmiotymaterialne.
Np.wdziełasztuki,metaleszlachetne,antyki,przedmiotykolekcjonerskie.
Najczęściejnabywaneprzezindywidualnychinwestorów.
5.
wprzedmiotyniematerialne.
Inwestycjewprawaautorskie,patenty,badanianaukowe.
6.
wprzedsięwzięciakulturowo–rozrywkowe.
Np.inwestycjewklubysportowe,filmy.
7.
inwestycjewecommerce.
InwestycjewdziałalnośćgospodarcząuzaleŜnionąoddziałaniaInternetu.
8.
wkapitałintelektualny.
Inwestycjeprowadzącedowzrostuwiedzyiumiejętności.
MoŜetorobićinstytucja(szkolenia)bądźludziesami(samoinwestycja).
2
kub_a@o2.pl
DECYZJEINWESTYCYJNE,prof.drhab.K.Marcinek
PODZIAŁINWESTYCJI–UJĘCIERACHUNKOWE
Inwestycje
Inwestycjewaktywa
finansowe
Inwestycjewaktywa
majątkowe
Instrumenty
finansowe
pierwotne
Instrumenty
finansowe
pochodne
Instrumenty
finansowe
złoŜone
Pozostałe
inwestycje
Nieruchomości
inwestycyjne
Wartości
niematerialne
iprawne
Ruchomości
inwestycyjne
Instrumentyna
rynku
kapitałowym
Prawa
własnościowe
Prawa
wierzycielskie
Inwestycje
waktywa
pienięŜne
Krajoweśrodki
płatnicze
Walutyobce,
dewizy
Odsetkiodaktywów
finansowych
3
kub_a@o2.pl
DECYZJEINWESTYCYJNE,prof.drhab.K.Marcinek
INWESTOR
jakiśpodmiot,osobafizyczna/prawna,któradysponujekapitałem(niekonieczniewłaścicielkapitału),którydecydujesię
naulokowanietegokapitałuwokreśloneaktywa(czynności),wceluuzyskaniaoczekiwanychkorzyści.
INWESTORZYNARYNKUPIENIĘśNYM
Głównymprzedmiotemsąlokatybankowe,lokatykombinowane(częśćstała,częśćpowiązanazindeksemspółek
krajowychlubzagranicznych).
WstrukturzeoszczędnościzachodzątendencjezbliŜającenasdotychzkrajówzachodnich–corazwiększyudział
wfunduszachinwestycyjnych.
INWESTORZYNARYNKUKAPITAŁOWYM
Przedmioteminwestycjisągłówniepapierywartościowe.
Inwestoramisągłównieosobyfizyczne,prawne.InwestorówklasyfikowaćmoŜnazewzględuna:
1.
rozmiarkapitału.
2.
czasinwestycji.
3.
źródłokapitału.
INWESTORZYINDYWIDUALNI(NIEPROFESJONALNI)
Toosobyfizyczne,przedewszystkimgospodarstwadomowe,któreinwestujązgromadzoneoszczędnościidecyzje
podejmująnajczęściejosobiście.Mogąbyćoniinwestoramikrótko,długoterminowymi.
Krótkoterminowisątoci,którzynastawienisąnajaknajszybszezrealizowaniezysku,czyliwykorzystująkrótkookresowe
wahaniacenrynkowychpapierówwartościowych.Ichzachowaniasąpodobnedozachowańspekulacyjnych.
Inwestorzydługoterminowipodejmujądecyzjesamodzielnieizregułyinwestująwfunduszeinwestycyjne.
INWESTORZYINSTYTUCJONALNI(PROFESJONALNI)
Toosobyprawne,instytucjelokującewwalorachduŜekapitałypowstałezpowierzonychimdepozytów,składek
ubezpieczeniowych,zakupówrent(funduszeemerytalne),itd.
Inwestorówtychcechujeprofesjonalizm.
Sąto:
1.
bankikomercyjne.
2.
funduszeinwestycyjne.
3.
VentureCapital.
4.
towarzystwaubezpieczeniowe.
5.
funduszeemerytalno–rentowe.
6.
przedsiębiorstwa.
7.
organizacjaspołeczna.
8.
stowarzyszenie.
9.
fundacja.
4
kub_a@o2.pl
DECYZJEINWESTYCYJNE,prof.drhab.K.Marcinek
BANKIKOMERCYJNE
Bankikomercyjne,wtymbankiinwestycyjne–dysponująwłasnymikapitałamialbośrodkamipowierzonymi.
FUNDUSZEINWESTYCYJNE
Funduszezbiorowegoinwestowania/inwestycyjne(doniedawna–funduszepowiernicze),sątoinstytucjefinansowe,które
specjalizująsięwoperacjikupna/sprzedaŜypapierówwartościowych,wykorzystującekapitałypowierzoneimwtymcelu
przezindywidualnychinwestorów,zwłaszczaposiadaczydrobnychoszczędności,którzynieczująsięnasiłach,aby
samodzielnielokowaćśrodkikorzystnieidostateczniebezpiecznie.
Ustawaz27.maja2004Ofunduszachinwestycyjnych.
Dziennikustawnr146.
Ustawaklasyfikujejenafundusze:
otwarte,wkaŜdejchwilimoŜnadoniegowejść/zniegowyjść.
zamknięte,sąwnichcertyfikatyinwestycyjne.
VENTURECAPITAL
SpecyficznągrupąfunduszysąVentureCapital.
Sątotakiefundusze,którewyszukująspółki,któremająduŜypotencjałrozwojowy,aleniemajapieniędzy.
Wchodzisiędotegofunduszujakowłaściciel,wyprowadzasiętoprzedsiębiorstwo,którezyskujenawartościprzezco
rośniejegowartość,cojestrównowaŜnezewzrostemcenakcji.Takifunduszuczestniczywzarządzaniutym
przedsiębiorstwem,bezpobieraniadywidend.Powzrościewartości,funduszjesprzedaje.
Sątofunduszenabywającenaokresśredniidługoterminowypapierywartościoweocharakterzewłaścicielskim
podmiotówgospodarczych,którychwaloryniesąprzedmiotempublicznegoobrotu(niesątospółkinotowanenagiełdzie)
zzamiaremichpóźniejszejodsprzedaŜywceluwycofaniazaangaŜowanegokapitałyorazrealizacjizysków,których
podstawowymźródłemjestprzyrostwartościprzedsiębiorstwa.
VCszukająinwestycjiwśródniewielkichfirm,którenieposiadająwystarczającychśrodkówfinansowych,aleposiadają
dobrypomysłnadziałalnośćgospodarczą,awięcfirmoduŜympotencjalerozwojowymitymsamymposiadających
szansęnaszybkiwzrostwartości.
VCmacharakterkapitałuwłasnego(toniejestkredyt)ifunduszmanadziejęnaosiągnięciewprzyszłościzysków
kapitałowych(tozyskwynikającyzróŜnicycenakcji)znacznieprzewyŜszającychutraconedochodyzodsetek,czy
dywidend.
TOWARZYSTWAUBEZPIECZENIOWE
Sątopofunduszachinwestycyjnychnajbardziejtypowiinwestorzy.
Towarzystwategromadząznacznezasoby,cowynikazcorazbardziejrozwiniętegozakresuubezpieczeń.
Funduszeubezpieczającorazwięcejzjawisk,pieniędzyjestcorazwięcej.
Fundusze,któregromadząkapitały,lokujązgromadzonekapitaływpostaciskładeknarynkukapitałowym,głównie
wpapierywartościowe.
WkaŜdymkrajutowarzystwaubezpieczeniowelokującswójkapitałposzukująjaknajlepszychlokat.WkaŜdymkraju
ustawanarzuca,comoŜebyćprzedmiotemlokaty.Np.portfeltakiegoinwestorapowinienbyćzdywersyfikowany,ale
zzastrzeŜeniem,Ŝenp.wakcjemoŜnaulokowaćniewięcejniŜ5%,obligacje–niewięcejniŜ40%,itd.
Ustawazdnia22.majaOdziałalnościubezpieczeniowej.
Dziennikustaw,pozycja1151.
FUNDUSZEEMERYTALNO–RENTOWE
Pozyskująonefunduszewpostaciskładek,któresąregularneistosunkowołatwedooszacowania.
Środkitesąprzechowywaneiinwestowaneprzezfunduszdoodejściapracownikanaemeryturęiwzwiązkuztym,
funduszetemająmoŜliwościlokowaćśrodkiwaktywadługoterminowe(np.nieruchomości).
SposóblokowaniaoszczędnościrównieŜjestustawoworegulowany.
Ustawaz2004Opracowniczychprogramachemerytalnych.
PRZEDSIĘBIORSTWA
Najczęściejjesttak,ŜeprzedsiębiorstwaposiadającewolneśrodkipienięŜnestarajązachowaćsiępłynnośćfinansową
iinwestująwbezpiecznepapieryoduŜejpłynności–bonyskarbowe,obligacjeskarbupaństwa.
5
kub_a@o2.pl
[ Pobierz całość w formacie PDF ]