wycenaobligacji, POLITECHNIKA POZNAŃSKA, LOGISTYKA, semestr IV, finanse i rachunkowość, II koło
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
//-->dr inż. Arkadiusz BorowiecObligacja – papier wartościowy dłużny,którego emitent jest dłużnikiem nabywcyobligacji i zobowiązuje się do zwrotupożyczonej kwoty poprzez wykup obligacji wokreślonym terminie, a także do płatnościodsetkowych (kuponów) na określonychzasadach i w określonych terminach.A. BorowiecWycena obligacji polega na zdyskontowaniuwszelkich przyszłych przepływów pieniężnychwynikających z posiadania obligacji, czyli przeliczenieich na moment dokonania wyceny. Do wycenystosujemy wzór:V=gdzie∑1 +r )(t=1nCttV – wartość obligacjin – liczba kuponów obligacjiCt– przepływ pieniężny związany z obligacją w t-tym okresier – wymagana stopa zwrotuA. BorowiecDo dyskontowania używa się rocznej stopydochodu (lub stopy dochodu w okresiepłatności kuponu) jaką inwestor chceosiągnąć z tytułu inwestycji w daną obligację.Może się zatem zdarzyć, że jedna i ta samaobligacja będzie miała dla dwóch różnychinwestorów inną wartość.A. BorowiecDwóch inwestorów chce zakupić 3 letnią obligacjęo wartości 1000 zł, oprocentowaną na 6% w skaliroku, z rocznym terminem płatności odsetek. Przedpodjęciem decyzji o zakupie obydwu inwestorówdokonało wyceny obligacji w oparciu o zakładanestopy dochodu. Inwestor pierwszy chce nainwestycji w obligacje osiągnąć roczną stopęzwrotu w wysokości 7%, natomiast drugi 4%.Obliczyć wartość obligacji dla pierwszego idrugiego inwestora.A. Borowiec
[ Pobierz całość w formacie PDF ]